알파벳(구글) 예상주가 분석 / 구글 주식 투자 / 4차 산업혁명 관련주

아마 거의 모든 사람들이 구글을 알것이다. 구글로 검색을하고, 구글 포토로 사진을 저장하고, 유튜브를 보고 한다. 게다가 아이폰을 사용하지 않는한 거의 대부분 안드로이드를 사용한다. 구글은 전세계에서 가장유명한 검색엔진 기업이다. 유튜브도 소유하고 있다. 이제 구글은 고유명사 취급을 받고 있다. 외국 친구들 이랑 이야기 해보면 ‘검색해’대신에 ‘Google it’을 사용하기도 한다. 또한, 구글링이라는 단어를 사용하기도 한다. 마치 ‘카톡해’, ‘지식인에 물어봐’처럼 사용된다. 이처럼 구글은 사람들의 삶에 밀접하게 연결되어있다고 생각한다.

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알파벳에 대하여

구글은 지주회사 체제이다. 알파벳이 모회사고 그 밑에 구글은 포함한 모든 회사들이 있다. 이 구글 밑에 안드로이드, 유튜브, 검색엔진, 광고, 클라우드 등이 있는 것이다. 안드로이드는 모바일 OS 시장의 약 86.1%정도를 장악하고 있다. 참고로 2등인 ios는 13.9%정도 이다. 또한, 알파벳이 매력적이라고 생각하는 이유는 다양한 미래 산업을 준비 하고 있다는 것이다. 자율주행차 웨이모, 딥마인드 등등 다양한 미래 산업이 있다.

알파벳이 하고 있는 사업들을 알아보면 여러가지가 있다. Calico, Nest, Side Walk, GV, X, Jigsaw, Verily, Deepmind, Waymo, Capital, Acces & Energy 그리고 구글이 있다. 알파벳의 다른 사업과 구글을 보면 4차 산업혁명에 관련 되어있다고 생각한다. 특히 인공지능 쪽으로 강한 모습을 보이는 기업들이 있다. 그유명한 자율주행차 웨이모도 알파벳에 있다. 유튜브에 웨이모 영상을 보면 자율주행 성능이 꽤 좋아 보인다.

알파벳의 미래를 살펴보면 Ambient Computing, Hardware, A.I., Smart Home & IoT, Robotics, Self - Driving, Healthcare, Gaming, Media, Internet in a balloon, Space Travel등이 있다.

구글은 검색엔진 시장 점유율 무려 92.26%를 차지하고 있다. 참고로 2위는 Bing인데 점유율은 2.83%이다. 스마트폰 운영체제 시장 점유율 무려 86.1% 를 차지하고 있다. 이 또한 엄청난 숫자라고 볼 수 있다. 2위인 ios는 13.9%의 점유율을 차지하고 있다. 브라우저의 경우 크롬의 브라우저 시장 점유율 무려 66.3%를 차지하고 있다. 2위인 사파리는 16.76%를 차지하고 있다.

이정도의 점유율을 살펴보면 단순히 시장 점유율 1위가 아니고 압도적이라고 볼 수 있다. 거의 독점하다시피 한다고 볼 수 있다.

또한, 알파벳의 Reseach & Development 투자 비용은 꾸준히 늘고 있다. 이 점을 보면 알파벳이 미래를 잘 대비하고 있다고 생각한다.

실적

 

출처: 인베스팅 닷컴 캡쳐

 

실적결과 알파벳의 EPS(주당순이익) 시장 전망치는 11.28이였는데 실제로는 16.4가 나와서 45.3% 초과 달성을 했다. 총매출 또한 예상치는 42.8B 였는데 실제로는 46.17B가 나와서 시장 전망치를 7.6% 초과 달성을 했다. 따라서 어닝 서프라이즈를 보여주었다고 할 수 있다.

알파벳의 어닝을 살펴보면 구글의 매출이 460억 달러로 전체매출의 99.6%이다. 영업이익은 126억 달러로 전년대비 17% 성장했다. 아직 다른 부분의 매출은 1억7천8백만 달러로 전체매출의 0.3%정도 이고 전년대비 15% 성장했다, 영업손실은 11억 달러이다. 아직 다른 사업 부분은 영업 손실을 보고 있으나 인적인 생각으로는 앞으로 성장 가능성이 높아 보인다.

2021년 EPS 성장 예상치는 20.33%이다. 내년에도 좋은 EPS 성장률을 보여줄 것으로 기대한다. 내년 매출 성장 예상치는 19.80%. 내년 매출 성장 예상치 역시 좋은 모습을 보여줄 것으로 기대한다.

예상주가

 개인적으로 계산해본 2025년 예상주가는 Revenue Per Share X Price/Sales를 사용할 것이다. Revenue Per Share를 계산 해본 결과 약 554.74가 나온다. 구글의 과거 5년 평균 Price/Sales는 약 6.4가 나온다.

따라서 554.74 X 6.4 = 약 3550.3정도가 나온다. 정확하지는 않지만 2025년 예상 주가는 $3550.3정도로 예상해볼수 있다. 작성일 기준으로 주가가 $1771.43이니까 약 104% 상승을 기대 해볼수 있다.

구글의 5년 평균 PER는 약 33.7이다. 2025년 예상 EPS는 112.84이다. 따라서 계산을 해보면 33.7 X 112.84 = $3802.708가 나온다. 현제 주가가 $1771.43이니까 약 114%의 상승을 기대 해볼수 있다.

만약 앞으로 더 높은 멀티플(PER)를 유지 한다면 더 높은 수익률을 기대해볼수 있다.

벨류에이션

알파벳의 현제 Price to Earning Ratio(PER)는 34.09이다. 나스닥의 평균 PER는 약 21.50이다. 섹더 중간값은 19.21이다. 따라서 상대적으로 고평가 되어있다고 볼 수 있으나. 과거 5년 평균 PER는 34.57인것을 감안하면 나쁘지 않은 것 같다.

현재 PEG ratio를 살펴보면 1.55이다. 나스닥 평균이 2.40인것을 감안하면 괜찮은 수치라고 볼 수 있다.

벨류에이션에 대한 생각은 개개인 마다 다를 수 있다.

결론

알파벳이 매력적이라고 생각하는 이유는 디지털 광고시장의 점유율이 크다는 것이다. 또한, 다른 자회사의 기술이라고 생각한다. 하지만 애매한 이유도 있는데 수익구조에서 광고의 비중이 너무 높다고 생각한다. 구글의 클라우드 매출은 전년대비 무려 45%가 성장했다. 클라우드 시장 자체가 커지고 있기 때문에 구글이 성장할 여력이 더 있다고 보는데, 그건 아마존이나 마이크로소프트도 비슷하다고 생각한다. 참고로 AWS는 29%, AZURE는 48% 성장했다.

필자는 구글이 현재도 좋은기업이지만 다른 사업에 신경 쓰는 모습을 보면 미래에도 좋은 기업이 될것으로 생각한다. 필자는 포트폴리오에서 알파벳의 비중을 늘리기로 했다.

필자는 전문가가 아니고, 일부 부정확한 정보가 있을 수 있다. 투자에 대한 판단과 책임은 투자자 본인에게 있다.

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